價值洼地,玻璃向下空間或有限

2022-11-24 08:29:05 來源: 華創期貨

  股指

  邏輯:周三,三大股指先抑后揚,滬深兩市成交額約8305億元,北向資金凈流入約38億元。IH2212合約收盤報價2538.0點,漲幅0.36%;IF2212合約收盤報價3780.8點,漲幅0.31%;IC2212合約收盤報價6128.6點,漲幅0.06%;IM2212合約收盤報價6553.4點,漲幅0.12%。宏觀分析方面,國內“穩經濟”宏觀政策不斷發力,疫情防控措施優化,北向資金大幅流入,投資者信心有所修復;然而,近期國內疫情形勢依然不容樂觀,市場風險偏好仍受到制約,加息放緩預期所帶來的多頭情緒開始冷靜。技術分析方面,三大股指周K線均有“看漲吞沒”經典反轉上漲形態支撐,但日K線面臨前期下跌趨勢的中樞震蕩區域壓力。綜合來看,三大股指短期或震蕩運行。

  趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

  螺紋

  邏輯:周三,螺紋鋼2301合約價格低開高走,收盤報價3691元/噸,漲幅0.11%,成交量較上一交易日有所縮小;久嫔峡,上周全國247家鋼廠高爐開工率下降1.1%,供給端對螺紋鋼價格形成一定支撐;表觀消費量有所下滑,需求端抑制價格上漲空間。由于“穩經濟”宏觀政策持續發力,疫情防控措施逐步優化,同時樓市迎來多項利好政策,短期或帶來一波刺激性消費,然而,隨著天氣變冷施工條件轉差,工地施工時間越來越短,客觀條件上抑制鋼材需求,螺紋去庫速率或逐步放緩。技術分析上看,螺紋鋼2301合約周K線有強勢“底分型”支撐,但日K線面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來看,螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩運行。

  趨勢觀點:建議以回調輕倉短多為主。

  白糖

  邏輯:周三,白糖2301合約偏強運行,收盤報價5661元/噸,漲幅0.37%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2301合約多單持倉205125手,空單持倉211284手,多空比0.97。10月國內食糖進口量同比下降35.80%,疊加陳糖去庫速度加快,支撐糖價,但國內榨糖廠陸續開工,南方糖即將上市,總體供應壓力較大,且廣西等地近期將降雨,干旱有所緩解;需求方面,市場購銷情況暫無顯著變化,后續關注春節消費情況。綜合來看,預計市場短期或橫盤整理為主。

  趨勢觀點:建議以觀望為主。

  生豬

  邏輯:周三,生豬2301合約低開低走,收盤報價20195元/噸,跌幅3.44%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2301合約多單持倉24360手,空單持倉26497手,多空比0.92。政策端多舉措保供穩價,必要時進一步加強投放,且國家統計局表示目前豬價不存在大幅上漲的基礎,疊加養殖端出欄積極性增加,市場供應較充足;終端消費方面,腌臘季和灌腸開啟情況不及預期,并且目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下,預計短期市場或震蕩偏弱運行。

  趨勢觀點:建議以觀望或逢高試空為主。

  蘋果

  邏輯:周三,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價7996元/噸,較前一交易日結算價下跌14元/噸,跌幅0.17%,F貨方面,當前山東產區庫內貨源成交零星,多集中在庫內小果等低價貨源,客商多包裝自存貨發往市場。陜西部分產區受疫情管控影響,旬邑、乾縣、澄城庫存貨源包裝受阻,發貨困難。山西產區冷庫調貨交易多集中在小果貨源,大果等高價貨源多呈有價無市狀態。整體來看當前蘋果主要利空因素是終端成交不暢、產地走貨緩慢。

  趨勢觀點:建議以輕倉短空為主。

  豆粕

  邏輯:周三,豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4212元/噸,較前一交易日結算價上漲44元/噸,漲幅1.06%。據鋼聯數據顯示,當日中國大豆餅粕現貨匯總均價為5263元/噸,較前一交易日下跌5元/噸。供給端,雖然國內豆粕庫存處于低位,但大豆到港逐步增加,油廠開機預計大幅回升,豆粕庫存即將上升。需求端,養殖企業備貨尚未大規模進行,下游用戶謹慎觀望為主,北方終端及貿易商保持隨用隨買節奏,南方飼企及經銷商等待DDGS高價回落調整,少數11月底至12月可提現貨預售價格居于高位。受疫情影響生豬需求不佳,生豬期價震蕩下行。白羽肉雞走貨不佳,屠企收購情緒較弱。綜上所述,雖然現貨價格短期震蕩,但是供給增強需求較弱,豆粕價格看空的預期不變。

  趨勢觀點:建議以逢高輕倉短空為主。

  甲醇

  邏輯:周三,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2542元/噸,較上一交易日結算價上漲7元/噸,漲幅0.28%,F貨方面,國標甲醇太倉市場主流報價為2775元/噸,較上一交易日下跌15元/噸。供應方面,甲醇開工率小幅下跌,整體保持在70%左右,開工率持續下跌的主要原因是生產企業廠內庫存急速增加,且甲醇期現價格下跌導致煤制甲醇生產虧損增大。庫存方面,港口庫存和社會庫存小幅增加,但都遠低于往年同期水平。雖然甲醇基本面中性偏多,但近期原油價格較弱,帶動整體化工疲軟,甲醇同樣弱勢運行。中國以煤制甲醇為主,雖然廠內庫存存在去庫壓力,但相對于往年的廠內庫存、社會庫存和港口庫存之和并沒有增加,所以甲醇需求并不是很悲觀。預計短期內甲醇會以震蕩為主,但中長期來看,甲醇或可逢低做多為主。

  趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

  玻璃

  邏輯:周三,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1379元/噸,較上一交易日上漲11元/噸,漲幅0.80%。沙河浮法玻璃(大板)現貨價格報價1488元/噸,較上一交易日下跌4元/噸。由于國內疫情較為嚴重,多地實行靜態管理,市場對中國原油需求較為擔憂,整體化工和原油較為疲軟,但玻璃企業長時間虧損,且保交樓政策利好房市,玻璃處于價值區,向下空間或有限,做多盈虧比較好?紤]玻璃庫存較大,對近月施壓較大,投資者或可考慮FG2305合約,輕倉做多,中長期持有。

  趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

  雞蛋

  邏輯:周三,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4389元/噸,較上一交易日結算價下跌2元/噸,跌幅0.05%;持倉量約13.22萬手,日增倉+17手,F貨方面,雞蛋現貨價格穩中微漲,當前雞蛋庫存位于低位,且下游需求有所好轉,但隨著飼料價格下跌,成本端支撐力度減弱;據鋼聯數據顯示,截至11月23日,雞蛋生產環節庫存可用天數為0.61天,流通環節的可用庫存天數為0.85天。持倉方面,11月23日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉約6.67萬手,空單持倉約6.95萬手,多空比約為0.96,凈多持倉約為-0.28萬手。整體來看,雖然成本端支撐有所減弱,但當前雞蛋庫存維持較低水平,預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩偏強運行。

  趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

  棉花

  邏輯:周三,棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13410元/噸,較上一交易日結算價上漲60元/噸,漲幅0.45%;持倉量約39.70萬手,日增倉+158手。國內棉花現貨價格穩中有降,棉花供應充足,棉企出貨積極,加之下游需求疲軟,多以剛需采購為主,但新疆疫情導致棉花公檢進度較慢,對棉價有一定提振作用。持倉方面,11月23日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2301合約多單持倉約23.73萬手,空單持倉約26.40萬手,多空比0.90,凈多持倉約為-2.67萬手。整體來看,棉花公檢緩慢短暫提振棉價價格,但下游需求疲軟,棉花缺乏大幅上漲動力,預計短期內棉花低位震蕩偏空運行。

  趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

  棕櫚油

  邏輯:周三,棕櫚油期貨主力合約P2301偏強整理,收盤報價8068元/噸,較前一交易日結算價上漲168元/噸,漲幅2.13%,F貨方面,據鋼聯數據顯示,周三國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲25元/噸。主產國方面,當前馬來西亞庫存處于高位,但據船運調查機構SGS公布數據顯示,預計馬來西亞11月1-20日棕櫚油出口量較10月同期增加8.08%,若出口持續保持強勁,疊加棕櫚油進入季節性減產季,馬來西亞庫存拐點或有望在11月出現。國內棕櫚油庫存持續走高,截至11月18日當周,國內棕櫚油庫存87.78萬噸,較前一周(76.97萬噸)上漲10.81萬噸,增幅14.04%,且疫情反復擾動需求預期,但主產國出口數據以及原油走勢暫穩對價格有支撐,預計棕櫚油期價將震蕩整理為主。

  趨勢觀點:建議以觀望為主。

  瀝青

  邏輯:周三,瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理,收盤報價3478元/噸,較前一交易日結算價上漲25元/噸,漲幅0.72%,F貨方面,國內瀝青價格穩中偏弱運行,部分煉廠降價帶動業者提貨積極性略有回升,上周瀝青出貨量有所增加,供應端則整體保持穩定,導致上周瀝青企業庫存小幅下滑。但傳統消費旺季已過,隨著氣溫逐漸降低,后續需求有走弱可能。此外,國際原油價格重心下移,瀝青成本端支撐減弱,預計瀝青期價短期仍將以偏弱整理為主。

  趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

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